Även om direktavkastningen idag är historiskt låg, nära rekordlåg, ses inga generella tendenser till en prisbubbla eller till hög belåning på just skogsfastigheter. Det sa Johan Freij, Danske Banks affärsområdeschef för Skog & Lantbruk på Danske Banks stora skogsträff igår den 29 januari. Även bankens skogsanalytiker och Holmens koncernchef gav lugnande besked inför 2014.
Johan Freij menade att marknaden kommer att ligga relativt still. Vi tror inte att det här prisfallet vi har sett fortsätter. Sedan är det ju så när man pratar medelvärden att skogsfastighetsmarknaden är väldigt diversifierad – de fastigheter som sjunkit är sämre fastigheter, och med sämre menas här sämre lägen, lite tråkigare arrondering eller framförallt, fastigheter med dåliga bostäder belägna långt från tätorter. Sedan finns de här allra finaste fastigheterna i Sydsverige, de har ju inte sjunkit så mycket. Så den privata marknaden är delad, det finns svårsålda fastigheter och det finns fastigheter som egentligen inte
ändrats någonting. Prisbilden på timmer är dock förbryllande menade Freij.
– Under hösten 2013 rådde en väldigt speciell situation på svensk virkesmarknad listpriserna ändrade sig inte men däremot ökade påslagen och premierna. ”Det var den värsta tvåprismarknad jag varit med om”, konstaterade Freij vidare under sin
presentation.
Några skogsägare som Skogen talade med på kvällen bekräftade den bilden. Betalning i netto för en slutavverkning kunde bli mer än 100 kronor över de jämförpriser som presenteras i tidningen Skogen varje månad. Vid gallringar har köparen betalat avverkningen vilket inneburit 240 – 250 kronor per fub netto för massaveden!
Johan Freij som myntat begreppet det ”skogsindustriella glapp” som råder efter kapacitetsneddragningar, kommer att fyllas av nya produkter i framtiden, men nu är industrin i en övergångsfas. Fordonsbränsle av svartlut tillhör ett område där volymerna skulle kunna bli riktigt stora, menade han. Den långa, starka skandinaviska fiberns konkurrensfördelar består och det ses i dag ökande prisskillnad gentemot kortfiber från sydligare breddgrader.
Holmens koncernchef Magnus Hall berättade om sitt bolags lösning på det ”industriella glappet”. Holmen vill med nuvarande strategi ta tidningspapperssituationen som råder och sina resurser där för att ta fram specialprodukter med egenskaper som ”kannibaliserar”på produktsegment med högre värden. Totalmarknaden kan vara krympande men ändå ge Holmen möjlighet att växa inom utvalda segment, menade Hall.
Affärsområdet Holmen Paper satsar nu framöver på direktreklam och tryckta böcker, i huvudsak pocketböcker. Bokpappren ser Holmen som ett stabilt och lönsamt segment, och även om det inte är en evig situation så är det mer
uthålligt än tidningspapper.
Danske Markets skogsanalytiker Oskar Lindström sa på skogsträffen att han är positiv till nordiska skogsaktier. BillerudKorsnäs, Stora Enso och Holmen ser han som köpvärda aktier exponerade mot förpackningar. Han angav flera skäl till sin inställning.
Konjunkturen i Europa och globalt är på väg upp, och det som nu sker kan bli en ”normal återhämtning” och byggandet är på väg upp i USA. Industrin har gjort rejäla neddragningar och introducerat alternativ som exempel Holmen som ställt om delar av sin tidningspappersproduktion.
Johan Eklund/SIX News/Lars Åkerman/Skogen